炼焦煤价格触底企稳，库存缓解难改供强需弱困局

炼焦煤价格自2024年10月起持续下行，目前处于近三年低点，部分煤矿因亏损减产。3月下游采购需求阶段性回暖，炼焦煤库存整体去化，但供应端仍宽松，国内产量同比增16%，进口量稳定。焦炭需求受铁水产量回升带动，但钢厂库存高位压制采购积极性。短期价格企稳反弹空间受限，中长期供大于求格局未改，终端房地产需求疲软仍是关键制约。