黄金成避风港！四阶段分析揭示：当前配置黄金能对冲美股风险，与A股弱关联

申万宏源策略报告分析了黄金与中美股债相关性的四个阶段演变，指出当前金价由央行购金和财政赤字主导，与美债利率弱相关，与美股强正相关。中长期看，黄金与其他资产低相关性使其成为优质对冲工具，未来3-6个月金价或受益于特朗普政策不确定性，与A股相关性转弱，但与中债利率强负相关，机构配置价值凸显。