白酒行业缩量竞争下分化与机遇并存

中国银河证券研报指出，白酒行业自去年中秋以来面临消费需求转弱及缩量竞争压力。高端酒企通过控货和渠道改革使库存降至低位，价格保持稳定；次高端酒企受益于大众宴席需求（尤其婚宴反弹）及产品策略调整，聚焦基地市场和终端直控服务。行业整体通过强化C端运营应对挑战，但需警惕控货策略变化及商务消费低迷风险。