国泰君安：平台费率正在优化 小家电利润率有望改善

国泰君安研报指出，近年来电商平台竞争加剧导致渠道碎片化，平台内卷行为挤压小家电企业的利润空间，监管力度加大有望改善这一状况。2020-2024年小家电企业利润率显著承压，部分企业出现亏损。随着市场监管总局加强整治电商平台违规收费、优化规则透明度等措施，品牌厂的生存环境和利润率有望在2025年得到改善。