小家电迎需求与盈利双拐点，估值修复可期

华西证券报告指出，小家电行业迎来需求与盈利拐点。需求端，2025Q1厨房小家电线上量额双增，国补政策扩大补贴范围、低基数效应及5年换新周期共同推动增长。个护小家电在国补刺激下恢复增长。利润端，均价修复叠加抖音降费预期，销售费用压力缓解，Q2利润率有望显著提升。当前估值处于历史低位，建议关注小熊、飞科、科沃斯等公司。