丽珠集团豪掷10亿押注生物药，但子公司连年巨亏+高管出走，化学制药板块承压几何？

丽珠集团作为化学制药领域老牌企业，近年化学制剂收入下滑明显，2024年同比降6.87%，受医保降价、行业政策及中药需求回落影响。研发投入占比高（2024年8.84%），但PD-1项目终止导致1.06亿净利润损失，新冠疫苗研发也未达预期。公司豪掷10亿增资亏损严重的子公司丽珠生物（2023年净亏10.04亿，2024年净亏4.83亿），同时副总裁杨亮因个人原因离职。此举被指战略转型存不确定性，研发失败风险叠加股东股权稀释问题，可能影响公司竞争力。