三人行年报净利润暴跌76%远低于预期，应收账款高企引发担忧

三人行2024年年报显示营业总收入42.08亿元，同比降20.35%，归母净利润1.23亿元，同比暴跌76.65%，第四季度更亏损5835万元。净利润远低于分析师预期的5.02亿元。应收账款达净利润的1907%，现金流、毛利率与净利率严重失衡，销售费用及财务费用变动异常，ROIC仅4.1%，分红融资比接近1:1。财务项目显示客户营销预算减少、媒介采购成本下降，但费用控制与资产结构问题突出。