同业存款是什么业务？对余额宝收益有什么影响？

　　同业存款是指针对证券公司、信用社以及财务公司、信托公司等非银行金融机构开办的存款业务. 属于对公存款种类，一般情况都会对其进行预期年化利率浮动，浮动比例与银行协商。

　　余额宝预期年化预期收益的大部分来源于同业存款。余额宝将资金借贷给银行，银行和支付一定的预期年化利率。在银行闹钱荒时机，银行付给的预期年化利率高，因此余额宝的预期年化预期收益较高，分摊到每一位投资者身上的预期年化预期收益更高。

　　同业存款预期年化利率一般是多少？存款的期限与预期年化利率由双方协商确定。同业存款预期年化利率是需要同银行协商决定的，没有固定的标准，可以参照人民银行超额准备金的存款预期年化利率标准。超额存款准备金是金融机构存放在中央银行、超出法定存款准备金的部分，主要用于支付清算、头寸调拨或作为资产运用的备用资金。

　　余额宝-增利宝基金的一个突出特点是，所募集的客户资金绝大部分投向银行协议存款，2月末这一占比约为95%。

　　根据我国的监管政策，这部分协议存款属于同业存款，不同于一般工商企业和个人在银行的存款，没有预期年化利率上限，也不受存款准备金管理。这部分协议存款的预期年化利率，由银行参照银行间市场预期年化利率与客户协商定价，通常远超过一般存款预期年化利率，并且多数签订了提前支取不罚息的保护条款。

　　而对于一般单位或个人存款，不仅有不超过基准预期年化利率10%的预期年化利率上限，而且要缴存法定存款准备金，同时定期存款提前支取只能按活期存款计息。同业存款的这种优势在流动性紧张时期尤其明显。2013年末，我国银行间7天同业拆借预期年化利率一度高达8.84%，余额宝存放银行的协议存款预期年化利率也水涨船高。

　　银行能对余额宝存款支付较高预期年化利率的重要原因是，基金存放在银行的款项无需向央行缴存存款准备金。我国大型银行法定存款准备金率为20.5%，中小型银行法定存款准备金率也达到17%。

　　如果要缴存准备金，即使没有预期年化利率上限，银行出于成本考虑，也难以对基金协议存款支付如此高的预期年化利率。毕竟6%左右的预期年化利率不仅远高于各期限存款预期年化利率，甚至高于部分贷款预期年化利率(6个月以内贷款基准预期年化利率仅为5.6%，1年期贷款基准预期年化利率为6%)，如果还要满足提前支取不罚息的流动性需求，银行更加难以承受。

　　假定余额宝-增利宝基金投资银行协议存款的款项须缴存20%的准备金，按照6%的该基金协议存款预期年化利率和我国统一的1.62%的法定存款准备金预期年化利率计算，拥有5000亿资金规模的余额宝一年成本将增加约42亿元(5000×95%×20%×(6%-1.62%)≈42)，预期年化预期收益率下降约1个百分点。

　　当然，互联网带来的便捷高效、支付宝广泛的客户基础等因素也有效降低了余额宝的运营成本，但不可否认，基金资产方投资的高预期年化预期收益和高流动性才是余额宝具有强大吸引力的主要原因。试想，如果占增利宝基金资产95%以上的银行协议存款仅按一般存款计息(活期存款预期年化利率最高仅为0.385%)或者提前支取要被罚息的话，余额宝在保证随时赎回的同时，还能支持5%以上的预期年化预期收益率吗？显然那是不可能的，即使借助先进的互联网技术也只能是无米之炊。

　　可见，由于货币市场基金存放银行的款项与一般存款适用于不同的管理政策，余额宝-增利宝等货币市场基金才能占据高预期年化预期收益、低风险的投资渠道，才能在与银行存款的竞争中处于明显优势。