期货套保是做多还是做空？

期货套期保值（套保）既可以做多也可以做空，这取决于企业面临的风险敞口是正向还是反向。

1. 买入套期保值（做多）

适用情况：当企业担心未来要购买的资产价格上涨时，会采用买入套期保值策略。例如，一家面包加工厂需要定期购买小麦来生产面包。如果预计未来小麦价格会因为气候因素、市场需求增加等情况上涨，为了锁定采购成本，该企业可以在期货市场上买入小麦期货合约。

操作过程：假设当前小麦现货价格为每吨 3000 元，企业担心 3 个月后小麦价格上涨。此时，小麦期货 3 个月后的合约价格为每吨 3100 元。企业买入一定数量（假设为 100 吨）的小麦期货合约。3 个月后，如果小麦现货价格涨到每吨 3300 元，虽然企业在现货市场购买小麦的成本增加了（3300 - 3000 = 300 元 / 吨），但是在期货市场上，期货合约价格也会上涨，企业可以以 3300 元 / 吨左右的价格卖出期货合约（假设期货价格与现货价格收敛），在期货市场上每吨盈利 3300 - 3100 = 200 元。这样，通过期货市场的盈利部分弥补了现货市场成本增加的部分，起到了锁定采购成本的作用。

2. 卖出套期保值（做空）

适用情况：当企业持有某种资产，担心其价格下跌，从而导致资产价值缩水时，采用卖出套期保值策略。例如，一家矿业公司生产了大量的铜矿石，目前铜矿石现货价格较高，但市场存在波动因素，担心未来价格下跌影响销售收入。

操作过程：假设当前铜矿石现货价格为每吨 60000 元，企业持有 1000 吨铜矿石，预计 3 个月后价格可能下降。此时，3 个月后的铜矿石期货合约价格为每吨 60500 元，企业卖出 1000 吨铜矿石期货合约。3 个月后，如果铜矿石现货价格跌到每吨 55000 元，企业在现货市场销售铜矿石每吨损失了 60000 - 55000 = 5000 元。但在期货市场上，由于期货价格也会下降，企业可以以较低价格（假设为 55000 元左右）买入期货合约进行平仓，在期货市场上每吨盈利 60500 - 55000 = 5500 元左右，从而通过期货市场的盈利弥补了现货市场的部分损失，锁定了销售利润。

发布于 2024-11-08 10:03 河南

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