贴水在期货里简单来说,就是期货价格比现货价格便宜。就好像你去市场买苹果,现在市场上苹果现货是 5 元一斤,但是期货市场上约定在未来某个时间买苹果的价格是 4 元一斤,这就是期货贴水。
以国内期货市场为例
假设我们看螺纹钢期货。现在螺纹钢现货价格是 4000 元 / 吨,但是期货市场上,比如 3 个月后的螺纹钢期货合约价格是 3900 元 / 吨。这就意味着螺纹钢期货出现了贴水,贴水金额是 100 元 / 吨(4000 - 3900)。这可能是因为市场预期在未来 3 个月内,螺纹钢的供应会增加,或者需求会减少,导致价格下降,所以期货价格就比现货价格要低。
再比如白糖期货,白糖现货价格是 6000 元 / 吨,而 3 个月后的白糖期货合约价格是 5800 元 / 吨。这也出现了贴水,市场可能是考虑到未来白糖的收成较好,会有大量白糖供应市场,所以期货价格就提前反应,比现货价格低。