期货的基差是什么意思？

基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场中对应的期货价格之差。它反映了现货价格与期货价格之间的关系。

基差的计算公式：

• 基差 = 现货价格 - 期货价格。

假设玻璃期货的现货价格是1000元每吨，而玻璃期货的价格是1200元每吨，那么极差就是1000-1200=-200元，现货价格比期货价格低200元，人民币每吨。

基差大的情况

正向基差大

当基差为正且数值较大时，即现货价格远高于期货价格。这可能代表现货市场供应紧张。例如，在农产品市场，如果遇到自然灾害等情况导致当季农产品产量大幅下降，现货供应不足，而期货市场的价格还没来得及充分反映这一变化，就会出现正向基差偏大的情况。此时，拥有现货的企业就处于比较有利的地位，因为他们可以以较高的现货价格出售商品。

也可能是由于运输问题导致现货无法及时补充市场，使得现货价格相对期货价格大幅上涨。比如，在某一地区，石油运输管道出现故障，该地区的石油现货供应骤减，而期货市场交易的是未来的石油价格，受此事件即时影响较小，从而导致石油基差增大。

负向基差大

当基差为负且绝对值较大时，意味着期货价格远高于现货价格。这可能是市场对未来商品供应非常乐观，预期未来供应会大幅增加，从而使得期货价格被抬高。例如，在新的大型矿山即将投产的预期下，金属期货价格可能会因为预期未来供应充足而上涨，而当前现货市场的供应还没有发生变化，就会导致基差为负且绝对值较大。

另外，市场的投机因素也可能导致负向基差变大。如果投资者对期货市场过度乐观，大量资金涌入期货市场推高期货价格，而现货价格相对稳定，就会使基差的负值增大。

基差小的情况

基差接近零（无论正负）

这表明现货价格和期货价格非常接近。在一个有效市场中，这可能意味着市场处于供需相对平衡的状态。例如，在正常的经济环境下，某种普通工业原材料的生产和消费比较稳定，没有重大的供应冲击或需求变动，此时其现货价格和期货价格之间的基差就会较小。

对于套期保值者来说，基差小且稳定是比较理想的情况。因为这样他们可以通过期货市场比较精准地对冲现货价格波动的风险。例如，一家钢铁生产企业，每月稳定采购铁矿石。当铁矿石的基差较小时，它通过在期货市场建立相应头寸来套期保值，就能够较好地锁定成本，避免价格大幅波动带来的不利影响。

发布于 2024-10-11 09:07 河南

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