张萍
在可转债交易中，只有正股价大于转股价之后，将债券转换为股票才会有利润，并且这种差距越大利润就越高。
可转债的转股价值＝转债价格／转股价×正股价，转股溢价率＝转债价格／转股价值－1。
例如：可转债面值为100元，转股价为16元，当其对应的正股价为6元时，则其转股价值＝100/16*6=37.5元，转股溢价率＝100/37.5-1=166.66%。这时投资者进行转股操作，每张债券损失100-37.5=62.5元，溢价率非常高，如果转股损失很大。
如果转股价为10元，当其对应的正股价为12元时，则其转股价值＝100／10×12＝120元，转股溢价率＝100／120－1＝－17％，这时投资者进行转股操作，每张债券可以多获得120-100=20元的收益。
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