期权是一种能在未来特定时间以特定价格买进或卖出一定数量特定标的物的权利，投资者在进行期权交易时，可以进行做多，也可以进行做空操作，但是存在一个怪象：投资者股指期权做对了方向也可能会出现亏损的情况。
造成这种原因是投资者输了隐含波动率的钱和时间的钱，其中隐含波动率与期权价格正相关，在其他因素不变的情况下，隐含波动率越高，期权价格越高，隐含波动率越低，期权价格越低；隐含波动率与历史波动率的长期走势高度相关，大多数时间隐含波动率较历史波动率高，隐含波动率的突变性较历史波动率大。
面对这种情况，投资者可以采取优先行权价格以及优先期权组合的策略。
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