公募FOF——投资者学习资产配置的最好工具

FOF是什么？

　　FOF=Fund of Fund，即基金中基金。普通基金投资股票、债券、大宗商品，而FOF专门投资基金。

　　过去市场上只有向高净值客户发私募FOF，投资去向不仅限公募基金，更多投向信托、专户、资管、私募等多种产品。

　　公募FOF问世后，将大大降低FOF投资门槛，对普通投资者，又多了一个投资武器。

　　FOF业绩如何？

　　FOF由于概念新颖，很容易被发行方用来营销客户，但实际业绩看来却不如人意。从券商FOF、私募FOF过去一年的表现看，FOF的整体业绩实在太一般了（当然有股灾的原因，可是专业人员难道不应该比普通投资者更知道进退更敬畏风险而不是一心Show hand么？），绝大部分都并没有跑赢市场平均预期年化预期收益，只有个别FOF表现不错。这也就意味着，市场上的FOF更多是在炒作新概念，有如07年的QDII，市场中的基金经理普遍并没有管理好FOF的能力。

　　普通投资者无法相信自己有能力能从这一箩筐苹果中选出占比较小的好苹果，也无法确信这些好苹果次年不会变成烂苹果。这就是私募FOF的尴尬，缺乏公募监管、缺乏透明度，鼓动高净值客户购买FOF大概率下场惨烈，可能要再经过5-10年，才能渐渐筛选出相对靠谱的FOF机构来。

　　公募FOF打算如何改善？

　　从公布中的征求意见稿看，公募FOF有如下重要规定，都是挺不错的：

　　80%以上资产投资于公募基金

　　持有单只基金不超过20%

　　不得持有FOF

　　不允许持有分级基金类复杂衍生品的基金

　　不得持有成立时间小于1年，规模小于1亿元的基金

　　不得双重收管理费、托管费、申购赎回服务费等费用

　　FOF管理必须是独立部门，基金经理不得兼任其他基金

　　我有什么建议？

　　我经历过07QDII吹牛发行胡搞瞎搞亏损高达70%的那一波，对新品种基金经理的操盘能力心有余悸。

　　不过，由于普通基金投资者本来就是自己在做FOF，因此，比私募FOF更透明的公募FOF的，可以让投资者通过研究FOF季报、持基变换从而更好的学习基金组合投资，在资产配置（如配置什么QDII和各种资产配置比例）、择时、同类基金是否选择自家公司基金的种种方面，都有了各种学习对象。

　　所以，我不会轻易投资未来新出的公募FOF，但一定会研究每一只公募FOF。

　　互联网理财风向在变，单个投资品种已经越来越不能满足投资者，资产配置退可分散风险进可积极择时，没有比基金组合更能轻松做资产配置的工具了。

　　公募FOF基金，就是投资者做基金组合甚至资产配置最好的学习对象，没有之一。（作者：神原）