四维图新（002405）研报：2024年半年报点评：2024Q2收入增长提速，汽车智能化多方位布局

    2024年8月28日，四维图新（002405）公布了2024年半年报。报告显示，2024H1公司收入达到16.67亿元，同比增长11.08%；归母净利润为-3.56亿元，去年同期为-2.95亿元；扣除非经常性损益后的归母净利润为-3.64亿元，去年同期为-2.96亿元。2024Q2公司收入为9.6亿元，同比增长20.91%；归母净利润为-1.86亿元，去年同期为-1.92亿元；扣非后的归母净利润为-1.92亿元，去年同期为-1.92亿元。收入结构方面，2024H1公司智云、智舱、智芯、智驾业务收入分别为10.17亿元、2.65亿元、2.53亿元、1.24亿元，同比增长15.82%、9.37%、13.55%、-13.7%，占比分别为61%、16%、15%、8%。智驾方面，基于地平线J2芯片的一体机累计出货量近74万台，基于J3芯片的5V5R智驾方案已成功量产。智舱方面，成功获得了多个新定点项目，并交付了丰田、上汽通用五菱、韩国双龙汽车等海内外车厂的项目。智芯方面，新一代中高阶智能座舱域控芯片AC8025成功量产，并搭载到某自主品牌车型的智能座舱系统中。智云方面，继续推进轻量化高精地图解决方案，并与多家自动驾驶方案商及OEM车厂启动或完成POC。此外，公司在2023年底总人数为2898人，同比下降32.2%，人均创收达到107.72万元，同比增长37.5%。2024H1，公司毛利率为33.11%，同比下降12.51pct；销售、管理、研发费用率分别为5.66%、11%、39.07%，分别下降0.78pct、1.19pct、13.62pct。预计2024-2026年公司收入分别为34.82亿元、41.22亿元、50.14亿元，归母净利润分别为-7.27亿元、-1.44亿元、2.11亿元；EPS分别为-0.31元、-0.06元、0.09元，PS分别为5倍、4倍、3倍。给予“增持”评级。