昱能科技（688348）研报：2024年半年报点评：库存边际改善，微光储、工商储贡献新增量

    昱能科技（688348.SH）发布了2024年半年度报告，报告期内公司实现收入8.99亿元，同比增长36.61%，归母净利润为8781.31万元，同比下降34.56%，扣非归母净利润则为8859.62万元，同比下降21.79%。第二季度，公司收入为4.71亿元，同比增长111.94%，环比增长10.16%，归母净利润为4788.22万元，同比增长189.20%，环比增长19.91%，扣非归母净利润为5268.36万元，同比增长1231.88%，环比增长46.7%。公司业绩环比改善明显，主要得益于工商业储能业务在国内市场的快速增长，以及欧洲市场去库存加速。此外，公司加大了研发投入，24H1研发费用达5661.87万元，同比增长30.75%，新增研发人员47人，研发人员占比达53.99%，推出的新一代光储混合逆变器EZHI和Ocean200L与Ocean400L系列工商业储能产品均获得了市场认可。与此同时，公司的库存边际有所改善，24H1库存商品期末账面余额为7.41亿元，较期初下降15.82%。展望未来，预计公司2024-2026年的营收分别为20.49亿元、25.19亿元、29.41亿元，归母净利润分别为2.61亿元、3.51亿元、4.50亿元，对应PE分别为28x、21x、16x，维持“推荐”评级。