科锐国际（300662）研报：2024年中报点评：Q2收入恢复同比+23%，公司经营仍在调整，令业绩承压

    科锐国际（300662）2024年第二季度收入同比增长23%，显示了业务的恢复态势。2024年上半年，公司总营收达到55.41亿元，同比增长16.55%，然而归母净利润却有所下降，为0.86亿元，同比减少11.72%。尽管如此，灵活用工板块业务仍为主要收入来源，上半年收入为52.1亿元，同比增长18.7%。另一方面，中高端人才寻访和招聘流程外包业务则分别下降了15.37%和16.79%，但跌幅有所收窄。分地区来看，中国大陆业务收入显著增长，达到43.85亿元，增幅为24.64%，而港澳台及海外业务收入则有所下滑，为11.56亿元，同比减少了6.46%。

    由于市场需求疲软，公司的整体毛利率有所下滑，2024年上半年整体毛利率为6.69%，同比下滑了0.94个百分点。不过，销售费用率和管理费用率均有所改善。灵活用工业务方面，累计派出人次同比增长14.67%，达23.4万次。截至2024年6月底，在册外包员工人数增至3.87万余人，同比增长18.35%，其中技术研发类岗位占比持续增长至65.41%，较去年同期提升了7.68个百分点。

    公司进一步发布了技能与招聘的行业级预训练语言模型CRE0.3/0.4版本，并启动了匹配系统的研发。AI匹配系统已在获客、人才寻访和内部协同合作等场景中全面应用，预计在今年下半年将应用于产业互联平台“禾蛙”和垂直招聘平台“同道”系列等产品上。鉴于宏观经济环境和用工需求的影响，预计终端用工需求恢复还需一段时间，公司2024-2026年的归母净利润预测被下调至2.1亿、2.45亿和2.9亿元，但仍维持“买入”评级。需要注意的风险包括行业需求较弱和下游客户订单增长不及预期等。