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久远银海(002777)研报:2024年半年报点评:业绩短期承压,数据要素×持续开拓新场景

个股研报             来源:希财网
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    久远银海(002777)发布了2024年半年报,报告显示,2024H1公司实现营收3.95亿元,同比下降23.91%,归母净利润1123.19万元,同比下滑86.81%,低于市场预期。公司业绩短期承压主要由于外部环境等因素影响,导致项目实施及验收周期延长。其中,医疗医保业务收入2.32亿元,同比增长0.31%,毛利率46.22%,同比下降5.09pct;数字政务业务收入1.37亿元,同比下滑43.74%,毛利率10.76%,同比下降10.76pct。公司归母净利润同比下滑主要由于确收周期延长,而人工成本、差旅等费用刚性。

    在医疗医保业务方面,2024H1,公司全力支撑全国23个省份医保信息平台运维工作,支撑了国家医保局医保信息平台运维第4包(核心系统运维)工作;新签单并实施了四川多个地市数据专区建设,推进贵州省医保数据治理工作,在四川和贵州两省建立医保大数据可视化应用标杆;新研发10余个医保行业算法模型,并在天津、四川、云南、贵州、山西、陕西等省市落地应用。随着2.0版DRG/DIP分组方案正式出炉,DRG/DIP系统改造升级有望加速,公司未来有望持续受益于医保支付方式改革。

    在数据要素方面,公司围绕数据资源化、资产化、资本化全过程,打造了政务数据要素能力平台整体解决方案和技术体系,研发了诚信宝、医商通、信用就医、云处方等多款数据产品,在全国多地投入使用。公司与成都数据集团、福建省大数据集团、贵阳块数据城市建设有限公司等多个数据运营单位建立了合作关系,为未来新业务场景开拓奠定基础。

    基于对公司项目验收周期影响的考虑,我们将公司2024-2026年EPS预测由0.53/0.68/0.87元下调至0.42/0.54/0.64元。公司医保IT市占率高,具备数据和产品服务基础,有望持续受益于医保改革和数据要素发展,维持“买入”评级。但需要注意的是,行业竞争加剧和政策推进不及预期等风险仍然存在。

笔记参考:https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202409011639682150_1.pdf

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