淮河能源（600575）研报：盈利增长显著，未来装机增量可期

    请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明。淮河能源（600575.SH）获得分析师首次覆盖并给予“增持-A”评级。2024年8月30日发布的公司研究显示，淮河能源上半年业绩显著增长，营业收入达到158.22亿元，同比增长14.74%；归母净利润为5.75亿元，同比增长58.94%。业绩增长主要得益于发电量增加以及新注入产能的释放。安徽省用电量需求的快速增长，以及公司收购潘集发电公司的产能释放共同推动了公司发电量的增长。此外，上游燃料价格的回落也改善了公司的成本结构，使得24H1毛利率提升至7.33%。展望未来，随着安徽省经济的发展和用电量的持续增长，淮河能源有望受益于集团未来的资产注入，从而实现业绩的阶梯性增长。公司还承诺维持高分红政策，预计未来三年以现金方式累计分配的利润不低于三年实现的年均可分配利润的30%。然而，分析师也提醒注意电价市场波动、参股企业业绩不及预期、投产进度低于预期以及资产注入进度不及预期等风险。