三峡能源（600905）研报：2024年半年报点评：海陆并进，风光装机规模持续扩张

    三峡能源（600905.SH）发布了2024年半年报，报告期内公司实现营业收入150.59亿元，同比增长9.89%；实现归母净利润40.39亿元，同比减少10.58%；实现扣非归母净利润40.38亿元，同比减少8.59%。尽管业绩有所下滑，但公司在风光装机规模方面取得了显著进展。24H1新增装机容量132.64万千瓦，累计装机容量达到4137.08万千瓦。此外，公司多个项目如海南崖州光伏项目、盂县光伏+储能项目以及阜阳南部风光电基地等相继投产并网发电，推动了公司发电量的增长。上半年完成发电量361.18亿千瓦时，同比增长28.58%。

    与此同时，三峡能源正在积极推进“风光火储”一体化项目，计划投资近800亿元建设库布齐基地项目，该项目预计2027年实现全容量并网发电。此外，公司在海上风电领域也取得了突破性进展，截至24H1，海风累计装机容量已达568.64万千瓦，占全国市场份额的14.90%。福建漳浦六鳌海上风电场二期项目已实现全容量并网，全面投产后每年可完成上网电量超过16亿千瓦时。展望未来，我们预计24/25/26年归母净利润分别为83.08/96.62/104.47亿元，EPS分别为0.29/0.34/0.37元，对应8月30日收盘价PE分别为16/14/13倍，维持“推荐”评级。然而，需要注意的是，风光自然条件的变化、电量消纳情况以及电价波动等因素可能会对公司未来业绩产生影响。