老凤祥（600612）研报：公司信息更新报告：二季度归母净利润+8.1%，盈利能力有所提升

    老凤祥（600612.SH）2024年8月30日发布半年报，报告显示，2024H1实现营收399.59亿元（同比-1.0%），归母净利润14.04亿元（+10.3%）；2024Q2实现营收143.29亿元（-9.2%），归母净利润6.02亿元（+8.1%）。考虑到金价波动、消费环境低迷等因素，分析师下调了公司2024-2026年的盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为24.35/26.93/29.74亿元。公司品牌积淀深厚，国企改革激发内生动能，践行《三年行动计划》有望促进持续成长，估值合理，维持“买入”评级。盈利能力方面，2024H1公司综合毛利率为9.2%（+0.7pct），2024Q2综合毛利率为10.7%（+1.6pct），盈利能力提升明显或因为报告期内黄金价格上涨，利好珠宝首饰与黄金交易业务毛利率提升。渠道方面，2024H1公司净增营销网点28家，报告期末总数达6022家，并制定了《老凤祥全国市场拓展支持实施方案》。品牌方面，公司积极参展境内外各大展会，不断提升老凤祥品牌全球影响力，以“老凤祥珍品私洽中心”为主线打造人民广场新地标和中国顶级珠宝交易中心。深化改革方面，公司全面落实《全力推动高质量发展三年行动计划（2023-2025年）》，同时推动“双百”行动综合改革纵深发展，持续提升人才队伍建设。风险提示：市场竞争加剧、改革效果不及预期、黄金价格波动等。