贝泰妮（300957）研报：贝泰妮：24H1业绩符合预期，推进全球化及薇诺娜2.0时代

    证券研究报告显示，贝泰妮(300957.SZ) 2024年上半年的业绩符合预期，实现营收28.05亿元，同比增长18.45%，归母净利润达到4.84亿元，同比增长7.50%。尽管毛利率因并表低毛利率的悦江投资而有所下降至72.59%，但研发费用仍保持较高投入，销售费率则略有减少。在线上渠道方面，贝泰妮实现了显著的增长，其中阿里系、抖音系和京东系平台的营收分别增长了8.94%、43%和56.07%。同时，贝泰妮也加大了与达人合作的内容创作力度，并通过综艺节目直播等形式进一步提升了品牌影响力。线下渠道同样表现出色，收入增长20.99%，新开设了110家直营店。此外，贝泰妮还积极扩展国际市场，在东南亚、欧洲和日本设立研发中心，推动品牌全球化发展。针对未来发展，贝泰妮计划通过聚焦主品牌并拓展子品牌的方式构建品牌矩阵，预计2024年至2026年的营收和归母净利润将持续增长。然而，贝泰妮也面临着行业景气度下降、竞争加剧等潜在风险。分析师给予贝泰妮“买入”评级，建议投资者关注其未来的市场表现。