洽洽食品（002557）研报：2024年中报点评：淡季业绩短期承压，持续推进渠道精耕

    公司发布2024年半年报，报告期内实现营收28.98亿元，同比增长7.92%，归母净利润达到3.37亿元，同比增长25.92%。单二季度，公司营收为10.77亿元，同比下降20.25%，归母净利润为0.96亿元，同比增长7.58%。公司坚果类产品表现突出，营收同比增长23.90%，此外，葵花籽及其他产品分别实现了3.01%和10.43%的增长。渠道方面，直营占比有所提升，公司继续深耕渠道，截至报告期末，公司拥有1470个经销商，国内经销商客户为1362个，国外经销商客户为108个。原材料成本压力的缓解使得公司整体毛利率同比增长3.89个百分点至28.41%。展望未来，预计暑期消费和节日送礼需求将推动下半年业绩回暖，预计2024年至2026年公司营业收入将分别达到74.9亿、82.6亿、90.8亿元，同比增长10.1%、10.2%、9.9%，归母净利润分别为9.7亿、10.9亿、12.7亿元，同比增长21.2%、11.5%、17.0%。基于此，维持对公司股票的“推荐”评级。