北方华创（002371）研报：公司信息更新报告：单季度毛利率持续提升，平台型龙头彰显阿尔法属性

    北方华创（002371.SZ）2024年8月29日发布的半年报显示，公司2024年上半年实现营收123.35亿元，同比增长46.38%；归属于母公司净利润27.81亿元，同比增长54.54%；扣除非经常性损益后的净利润26.40亿元，同比增长64.06%。毛利率达到45.50%，同比增长3.13个百分点。2024年第二季度，公司营收64.76亿元，同比增长42.15%，环比增长10.52%；归母净利润16.54亿元，同比增长36.98%，环比增长46.82%；扣非净利润15.67亿元，同比增长45.77%，环比增长46.15%。毛利率47.40%，同比增长4.03个百分点，环比增长4个百分点。鉴于公司作为国产半导体设备平台型龙头企业，规模化效应显现，分析师维持公司2024至2026年的盈利预测，预计归母净利润分别为58.93亿元、79.21亿元、100.50亿元，每股收益分别为11.10元、14.92元、18.93元，当前股价对应的市盈率为27.5倍、20.5倍、16.1倍。北方华创的股价为305.18元，总市值为1,620.57亿元人民币，近3个月的换手率为60.58%。

    2024年上半年，北方华创的电子工艺装备实现营收113.96亿元，同比增长55.07%，占总营收的92.39%，同比增长5.18个百分点，毛利率为44.63%，同比增长6.26个百分点。电子元器件营收9.23亿元，同比下降12.88%，营收占比7.48%，同比下降5.09个百分点，毛利率为55.90%，同比下降14.26个百分点。合同负债89.85亿元，较2024年初增长8.03%。

    北方华创2024年上半年研发投入22.42亿元，同比增长47.97%，成功研发了多款具有自主知识产权的高端设备，并实现了稳定量产。随着国内先进逻辑、存储厂扩产节奏进一步提升，预计公司作为平台型半导体设备龙头未来新签订单有望加速放量，带动业绩持续增强。