恩捷股份（002812）研报：价格下行利润承压，海外产能建设稳步推进

    恩捷股份（002812.SZ）近日发布了2024年中期业绩报告，显示公司面临价格下行压力，利润出现明显下滑。2024年上半年，公司实现营业总收入47.83亿元人民币，同比下降14.10%，归母净利润2.91亿元，同比大幅下降79.28%。特别是在第二季度，虽然营业总收入环比增长了5.50%，但净利润却环比下降了15.97%。这主要是由于锂电池隔膜价格的下降以及市场竞争加剧导致的。分业务来看，膜类产品收入整体下降了16.67%，其中锂电池隔离膜收入下降了17.17%，而无菌包装和特种纸业务则实现了同比增长。尽管如此，公司在海外市场的扩张并未停滞，正在稳步推进海外产能建设，特别是加大了在匈牙利的投资力度，拟建设新的湿法锂电池隔离膜生产线及配套工厂，总投资额预计约为4.47亿欧元。鉴于当前行业竞争激烈的情况，分析师下调了对公司未来的盈利预测和评级，预计2024年至2026年归母净利润分别为6.56亿元、10.40亿元和17.82亿元，并给出了“增持-B”的评级。