陕鼓动力（601369）研报：压缩机新市场持续突破，气体业务贡献稳定增长

    陕鼓动力（601369.SH）近期发布了2024年半年报，报告期内公司实现营业收入50.04亿元，同比下降3.51%，归母净利润为4.58亿元，同比减少13.33%。尽管整体业绩在短期内面临压力，但随着公司积极拓展石化、能源等新领域，第二季度单季收入降幅已逐步收窄。公司气体业务表现出色，实现了稳定增长，毛利率提升至17.73%，净利润率达到8.89%，盈利能力大幅提升。此外，公司在压缩空气储能领域的技术也取得了重要突破，为全球首台300MW级压气储能电站提供了大型压缩机组，并成功并网。展望未来，公司预计将继续受益于设备更新和节能改造政策的推动，预计2024年至2026年归母净利润分别达到11.3亿元、13.1亿元、15.1亿元，对应PE分别为11倍、10倍、8倍，维持“买入-A”评级。值得注意的是，公司还维持了高分红水平，预计股息率将达到5.9%，展现了良好的投资价值。然而，公司也面临着新市场开拓、政策落地等风险。