精测电子（300567）研报：2024年半年报点评：半导体业务快速放量，显示业务逐渐恢复

    精测电子（300567）发布了2024年半年报，报告显示，2024年上半年公司实现营业收入11.2亿元，同比增长1.0%；归母净利润4983万元，同比增长312.0%，主要是由于本期政府补助大幅增加所致；扣非归母净利润为-302万元，同比大幅减亏。2024年第二季度，公司营业收入达到7.0亿元，同比增长38.1%；归母净利润6575万元，去年同期为22万元；扣非归母净利润2070万元，实现了扭亏为盈。从产品分类来看，2024年上半年显示、半导体、新能源领域的营业收入分别为7.8亿元、2.3亿元、0.9亿元，同比增长分别为5.4%、86.2%、-59.8%。截至2024年上半年末，公司在手订单金额为34.4亿元，同比增长10.0%，其中显示、半导体、新能源订单分别为10.4亿元、17.7亿元、6.7亿元，同比增长分别为-17.1%、29.5%、30.0%。显示领域受大尺寸OLED新工厂投资等因素影响，行业恢复形势持续向好；半导体领域布局日趋完善，部分产品已实现批量销售，正处于快速放量期。2024年上半年，公司毛利率为43.1%，同比减少0.7个百分点；净利率为3.9%，同比增加4.6个百分点；期间费用率为50.5%，同比增加0.6个百分点。公司研发投入为3.0亿元，同比增长2.6%，其中显示、半导体、新能源领域的研发投入分别为1.4亿元、1.3亿元、0.3亿元，同比增长分别为-6.9%、31.3%、-31.1%。预计公司2024年至2026年归母净利润分别为2.4亿元、3.2亿元、4.5亿元，对应当前股价PE分别为61倍、45倍、33倍，未来三年归母净利润复合增长率为44%。公司高投入半导体业务处于放量前夕，显示业务有望受益于行业需求复苏，维持“买入”评级。需要注意的风险包括半导体业务拓展或不及预期、下游需求复苏或不及预期、客户验证的风险。