德业股份（605117）研报：公司信息更新报告：Q2业绩环比高增，充分受益亚非拉市场需求放量

    德业股份（605117.SH）2024年半年报显示，公司实现营业收入47.5亿元，较去年同期下降3.0%，实现归母净利12.36亿元，同比下降2.2%，实现扣非归母净利11.62亿元，同比下降16.2%。其中，2024Q2实现营收28.6亿元，环比上升52.1%，同比增长2.0%，归母净利8.03亿元，环比上升85.4%，同比增长19.0%，扣非归母净利7.38亿元，环比上升73.7%，同比下降14.5%，毛利率与净利率分别为37.7%和28.0%，分别环比上升1.4%和5.1%。公司逆变器销量同比转正，储能电池包业务营收高增。2024H1实现逆变器收入23.2亿元，同比下降26.1%，但逆变器销售量达到71.17万台，同比增长7.8%，其中储能逆变器21.41万台，同比下降28.6%，组串式逆变器25.49万台，同比增长111.2%，微型并网逆变器24.27万台，同比增长1.1%。储能电池包收入7.65亿元，同比增长74.82%。家电业务方面，公司热交换机业务实现收入10.6亿元，同比增长16.7%，除湿机业务实现收入4.5亿元，同比增长32.0%。公司预计2024-2026年归母净利润分别为33.91亿元、44.91亿元和58.17亿元，EPS分别为5.31元、7.04元和9.1元，对应当前股价PE分别为16.4倍、12.4倍和9.5倍，维持“买入”评级。风险提示包括亚非拉户用光储市场竞争加剧，新产品研发不及预期。