爱玛科技（603529）研报：2024半年报点评：业绩符合预期，看好公司长期发展

    爱玛科技（603529）2024年上半年业绩符合预期，东吴证券研究所分析师黄细里和研究助理孟璐认为公司未来发展值得看好。2024年第二季度，爱玛科技实现了56.37亿元的营业收入，同比增长18.07%，环比增长13.81%；归母净利润达到4.67亿元，同比增长12.06%，环比下降3.31%。虽然销售初期受到抽检影响，但在5月份起逐步恢复正常，整体表现符合预期。此外，公司毛利率为17.64%，期间费用率有所上升，销售费用率、管理费用率和研发费用率分别为4.18%、2.83%和3.01%。

    产品方面，爱玛科技持续优化产品线，同时通过渠道下沉策略和数智化系统提升门店运营效率。2024年4月，公司投资30亿元建设丰县产业园项目；5月，又投资20亿元建设爱玛兰州新区产业园项目。在国际化方面，爱玛科技重点推进东南亚市场的代理商拓展和后市场服务本地化工作，上半年国际业务收入为1.2亿元，同比增长40.69%。

    基于行业标准趋严的趋势，预计行业领先企业将持续受益。东吴证券研究所上调了爱玛科技2024年至2026年的归属母公司净利润预期至22.36亿、27.22亿和32.58亿元，对应PE为11倍、9倍和8倍。爱玛科技坚持“科技与时尚”的品牌主张，不断推进电机、控制器、电池和新材料应用等技术研发，为产品品质升级提供支持。渠道层面，公司继续拓展国内渠道，并积极布局国际市场，特别是在北美和南美地区。因此，东吴证券研究所维持对爱玛科技的“买入”评级。然而，也需要注意行业总量增长不及预期和价格战超预期的风险。