北新建材（000786）研报：2024中报点评：2024Q2业绩保持增长，“两翼”开拓掷地有声

    2024年8月22日，北新建材发布了其2024年半年度报告，报告显示公司在2024年上半年实现了收入136.0亿元，同比增长19.3%；归母净利润22.1亿元，同比增长16.8%；扣除非经常性损益后的归母净利润为21.6亿元，同比增长17.0%。特别是在第二季度，公司的收入达到了76.5亿元，同比增长15.4%；归母净利润13.9亿元，同比增长7.0%；扣非归母净利润为13.7亿元，同比增长8.0%。这一业绩表现体现了北新建材主营业务的稳健增长以及新兴业务领域的快速发展。

    在主营业务方面，北新建材的石膏板产能在2024上半年达到35.6亿平方米，较2023年末增长了1.7%。石膏板业务在报告期内实现了73.0亿元的收入，同比增长4.1%；毛利率为39.6%，同比增长1.2个百分点。子公司泰山石膏的表现尤为亮眼，实现了65.4亿元的收入和14.1亿元的归母净利润，分别同比增长6.5%和19.5%，归母净利率达到了21.6%，较上年同期提升了2.3个百分点。石膏板业务利润的增长主要得益于原材料成本的下降，带动了毛利率的提升。

    在新兴业务领域，北新建材的“两翼”业务即防水卷材和涂料业务取得了显著进展。2024年上半年，防水卷材和涂料业务的收入分别达到了17.1亿元和17.8亿元，同比增长32.4%和265.8%，占总收入的比例分别提升至12.6%和13.1%。防水卷材和涂料业务的毛利率分别为19.3%和31.3%，虽然防水卷材的毛利率同比下降了1.5个百分点，但涂料业务的毛利率却上升了2.1个百分点。从盈利角度看，防水卷材和涂料业务在2024年上半年分别实现了1.33亿元和1.32亿元的净利润，同比增长38.8%和448.8%。

    现金流方面，北新建材2024年上半年的经营性净现金流达到了20.4亿元，同比增长59.4%，这主要得益于销售收入的增加以及并表公司的贡献。此外，公司的资产负债率为29.0%，同比上升4.8个百分点，这主要是由于并表嘉宝莉的影响。总体来看，北新建材在2024年上半年表现出色，不仅主营业务稳固增长，新兴业务也展现出了强劲的发展势头。