昆药集团（600422）研报：上半年收入端略有承压，看好公司长期发展

    医药生物领域内的昆药集团发布了2024年上半年财报，报告显示其营业收入相比去年同期下降了5.73%，达到了35.54亿元人民币，归母净利润则实现了2.74%的增长，达到2.29亿元人民币，但扣除非经常性损益后的归母净利润减少了9.75%。尽管面临业务结构调整和针剂业务收入下滑的压力，昆药集团的核心产品系列——“昆中药1381”的销售表现依然抢眼，其中参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒和香砂平胃颗粒三大单品的销售额同比增长超过20%。

    公司持续加大研发投入，上半年研发投入达到0.38亿元人民币，同比增长24.73%，并在多个产品上取得了研发突破。此外，昆药集团正在加速国际化布局，已有12个海外注册申请获得批准，产品成功进入多个国家市场。血塞通软胶囊和胃颗粒等产品在国内外市场上的表现优异，分别获得了重要奖项和荣誉。

    为进一步增强在心脑血管疾病治疗领域的竞争力，昆药集团于2024年6月审议通过了收购华润圣火51%股权的方案，此举有助于战略性整合三七业务。预计未来通过利用华润圣火“理洫王”和昆药“络泰”血塞通系列产品的资源，将更好地服务于老龄化社会中的慢性病管理需求。

    鉴于上半年业务结构调整及针剂业务承压的影响，昆药集团调整了盈利预测，预计2024年至2026年的归母净利润分别为5.19亿元、6.57亿元和8.34亿元人民币。公司维持“买入”评级，看好其长期发展前景。昆药集团正致力于品牌打造与国际化布局，通过渠道赋能来促进销量增长，预计随着新产品逐步放量，未来几年的业绩将获得更多增量空间。