爱博医疗（688050）研报：人工晶体和隐形眼镜表现亮眼

    爱博医疗公布了2024年半年报，报告显示公司实现了强劲的增长势头。上半年营收达到6.86亿元，同比增长68.54%；归母净利润2.08亿元，同比增长27.49%；扣非归母净利润1.99亿元，同比增长29.95%。第二季度单季表现同样亮眼，营收3.75亿元，同比增长72.91%；归母净利润1.05亿元，同比增长24.01%；扣非归母净利润1.00亿元，同比增长28.26%。业绩增长的主要驱动力来自于人工晶体和隐形眼镜产品的销量增加。

    在人工晶体方面，受益于集采中标和双焦人工晶状体的逐步放量，2024年上半年公司人工晶状体收入达到3.19亿元，同比增长30.20%。作为国内首家高端屈光性人工晶状体制造商，爱博医疗的产品线丰富，包括球面和非球面单焦点人工晶状体、功能性人工晶状体（含双焦点）以及预装式人工晶状体等。此外，非球面三焦散光矫正人工晶状体正在临床试验阶段，非球面扩景深（EDoF）人工晶状体也在2024年8月提交了产品注册申请。目前，公司产品已覆盖全国超过3500家医院，并销往30多个国家和地区。

    在隐形眼镜方面，2024年上半年收入达到1.83亿元，同比增长957%。这一显著增长得益于并购天眼医药、福建优你康、美悦瞳后隐形眼镜产能的快速提升以及市场的有效拓展。目前，彩片生产线处于满产状态，未来随着产能的进一步扩大，利润率有望得到提升，从而为公司带来更多的业绩增量。

    此外，公司角膜塑形镜收入1.13亿元，同比增长6.89%，受消费降级和竞品增加等因素影响，增速有所放缓。其他近视防控产品如“普诺瞳”、“欣诺瞳”离焦镜的销售收入为4088万元，同比增长64.77%。

    展望未来，分析师预计2024至2026年公司营业收入将分别达到13.64亿、18.68亿、23.83亿元，归母净利润分别为4.07亿、5.26亿、6.60亿元。基于公司在眼科医疗器械行业的领先地位，分析师给予了“买入”的评级。不过，报告也提醒注意产品推广不及预期、市场竞争加剧以及行业监管政策变化等潜在风险。