北新建材（000786）研报：石膏板盈利稳健增长，“两翼”贡献加大

    北新建材发布了2024年中期报告，显示公司上半年实现了稳健的增长态势。报告期内，公司总收入达到136亿元人民币，较去年同期增长19.25%；归属于母公司股东的净利润为22.1亿元，同比增长16.79%。第二季度单季收入和净利润分别达到了76.5亿元和13.9亿元，同比增长15.4%和7.0%。在主营业务方面，轻质建材板块继续保持增长势头，上半年收入达97.5亿元，同比增长5.65%，其中石膏板和龙骨业务分别实现了73.0亿元和12.7亿元的收入，同比增长4.05%和4.06%。公司通过深化城市更新、修缮、工业和民用领域的市场需求，以及下沉到县乡等销售渠道，实现了收入的稳定增长。此外，公司还在“一体两翼”战略下取得了显著进展，防水卷材和涂料业务收入分别同比增长32.37%和265.79%，涂料业务尤其受益于对嘉宝莉的整合，规模进入全国前列。上半年，防水和涂料两大业务分部分别实现了1.33亿元和1.32亿元的净利润，同比增长39%和449%。同时，公司的海外收入也实现了101%的大幅增长，达到1.9亿元，显示出国际化步伐的加快。从盈利能力来看，公司上半年毛利率为30.94%，较上年同期提升了0.74个百分点。经营活动产生的现金流净流入为20.4亿元，较上年同期增长了59.9%。基于公司良好的业绩表现和发展前景，分析师上调了2024年至2026年的归母净利润预测，并维持了“买入”的投资评级，目标价为32.10元。