福瑞达（600223）研报：公司信息更新报告：剔除地产业务影响，2024H1公司经营情况稳健

    福瑞达（600223.SH）于2024年8月23日发布了其最新的半年报，报告显示公司在剔除地产业务影响后，2024年上半年经营情况稳健。具体来看，公司2024年上半年实现营收19.25亿元人民币，同比下降22.2%，归母净利润为1.27亿元人民币，同比下降33.2%。然而，如果剔除地产业务的影响，营收实际上同比增长了1.5%，归母净利润同比增长了2.9%，这表明公司的主营业务依然保持稳定增长态势。公司持续聚焦于大健康业务的发展，预计未来将实现高质量的增长。

    在化妆品业务方面，2024年上半年实现了营收11.86亿元人民币，同比增长7.2%，毛利率为61.4%，较上年同期下降1.7个百分点。其中，颐莲品牌营收达到4.47亿元人民币，同比增长14.2%，瑷尔博士品牌营收为6.45亿元人民币，同比增长7.8%。业务主体山东福瑞达生物股份归属于上市公司股东的净利润为0.90亿元人民币，同比增长13.7%，显示了费用管控初见成效。医药业务方面，营收为2.40亿元人民币，同比下降17.3%，毛利率为52.1%，下降4.2个百分点。原料业务方面则表现相对稳健，营收为1.72亿元人民币，同比增长0.7%，毛利率达到了39.3%，上升3.7个百分点。

    展望未来，福瑞达将继续加强化妆品业务的战略升级，专注于研发创新，推进二/三类医疗器械的开发与注册，实施大单品策略并优化渠道布局。医药业务方面，公司将加速新品的研发进度，并探索医药电商业务，以实现全渠道覆盖。原料业务则将进一步布局多元化原料，加快高附加值产品的注册与市场推广，以提升市场份额。此外，公司还计划实施中期分红，拟派发现金红利共计5083万元人民币。

    综上所述，尽管面临一定的挑战，福瑞达在核心业务领域展现出了积极的发展态势。公司维持了其盈利预测，预计2024年至2026年的归母净利润分别为3.77亿元人民币、4.75亿元人民币和5.90亿元人民币。当前股价对应的PE分别为16.5倍、13.1倍和10.5倍。鉴于公司的稳健经营和未来发展前景，分析师维持了对其“买入”的投资评级。