同花顺（300033）研报：经营有所承压，持续进行大模型投入

    2024年8月24日，公司公布了2024年度中期业绩报告，显示上半年营收达到13.9亿元，同比下降5.5%；扣除非经常性损益后的净利润为3.4亿元，同比减少23.3%；如果剔除财务费用的影响，净利润降至1.9亿元，同比下滑42.3%。具体到第二季度，营收为7.7亿元，同比下降10.5%；扣非后净利润为2.5亿元，下降26.3%；剔除财务费用后净利润为1.6亿元，下滑36.5%。

    从业务角度来看，2024年上半年，增值电信业务营收为7.7亿元，同比下降11.0%，主要原因是A股日均成交额下降8%所致。软件销售及维护业务营收为1.0亿元，同比下降7.2%，主要是由于下游券商客户IT支出减少。然而，广告及互联网业务营收达到了3.5亿元，同比增长9.5%；基金代销服务营收为1.7亿元，同比减少了4.9%。

    费用方面，2024年上半年销售、管理和研发费用合计增长了7.0%，但第二季度增速放缓至1.7%。公司财务费用相比去年同期增加了0.33亿元，主要是因为公司扩大了投资规模。

    值得关注的是，公司正加大在人工智能大模型领域的投入，特别是在专业人才引进和算力资源建设方面，目前已经构建了同花顺AI开放平台，提供了包括智能语音、智能客服、智能金融问答等在内的多项AI产品和服务。

    基于上述情况，预计2024年至2026年公司营业收入将分别为35.0亿、36.4亿和38.8亿元，同比增长-1.8%、3.9%和6.7%；归母净利润分别为13.6亿、14.0亿和15.4亿元，同比增长-3.4%、3.6%和9.6%。当前维持“买入”评级。需要注意的风险包括减持风险、AI研发进度不及预期以及市场剧烈波动风险。