和而泰（002402）研报：2024半年报点评：营收业绩双增，汽车电子业务快速增长

    和而泰(002402)发布了2024年半年报，报告显示公司营收和业绩均实现了增长。具体来看，2024年上半年，公司实现营收45.7亿元，同比增长27.0%；归母净利润达到2.0亿元，同比增长2.2%。其中，控制器业务板块表现尤为突出，实现营业收入45.0亿元，同比增长31.0%；实现归属于上市公司股东的净利润2.1亿元，同比增长28.3%；毛利率同比提升了0.1个百分点。此外，公司在第二季度的营收为25.9亿元，同比增长32.4%；归母净利润为1.0亿元，同比下降9.4%。

    从各项业务来看，家电业务2024年上半年实现营收29.2亿元，同比增长35.3%；电动工具业务实现营收4.9亿元，同比增长11.8%；汽车电子业务实现营收4.0亿元，同比增长73.7%，表现出色；智能化产品业务实现营收5.6亿元，同比增长34.8%。特别是在汽车电子领域，公司成功拓展了多个国内外Tier1以及整车厂客户，并获取了多个项目订单，订单主要集中在ODM项目上，产品覆盖广汽昊铂GT、红旗、长安、问界M7等多个品牌车型。

    在客户开拓方面，和而泰坚持大客户战略部署，积极加强现有客户的深度合作，同时也在不断拓展新客户和新项目。公司正努力提升平台化技术研发能力、体系化运营管理能力、“以客户为中心”的服务能力以及全球化运营能力，以保持其核心竞争力。

    展望未来，分析员认为公司有望继续保持传统业务的复苏势头，并推动新兴业务的发展。预计2024年至2026年，公司归母净利润将分别达到5.3亿元、6.9亿元和8.6亿元，对应的PE分别为16倍、12倍和10倍。因此，维持对公司“买入”评级不变。然而，需要注意的风险包括传统业务复苏不及预期、新业务订单不及预期以及原材料价格波动带来的不确定性。