映翰通（688080）研报：2024年半年报点评：高质收入占比提升拉动业绩增长，看好AI新动能

    映翰通(688080.SH)发布了2024年半年度报告，显示公司在报告期内实现了高质量的增长。1H24期间，公司总收入达到2.61亿元，同比增长10.29%；归母净利润为5,342万元，同比增长14.71%；扣除非经常性损益后的净利润为4,976万元，同比增长15.46%；毛利率达到了52.5%，较上年同期提高了3.7个百分点。单季度来看，第二季度公司收入为1.55亿元，同比增长8.8%，环比增长46%；归母净利润为3713万元，环比增长128%；扣非净利润为3501万元，环比增长137%。

    海外市场的布局也是映翰通取得优异成绩的重要因素之一。公司坚持全球化发展战略，构建了“国内+海外”的自主生产体系，泰国和加拿大工厂已实现规模化生产，与嘉兴基地共同形成了稳定的三地供应链体系，有效应对了国际贸易风险。同时，公司加强了欧美关键地区的生产仓储能力，进一步覆盖全球市场。报告期内，海外营收达到11,671万元，同比增长48.24%。

    在业务方面，映翰通深耕工业互联网领域，企业网络业务显著增长。据中国信息通信研究院发布的《全球数字经济白皮书（2024年）》统计，我国数字经济快速发展，产业数字化占比达到86.8%，预计2024年工业互联网产业规模将超过1.5万亿元。在此背景下，公司工业物联网产品实现收入1.36亿元，同比增长19.8%；企业网络产品收入为3463万元，同比增长126%。

    此外，映翰通还积极切入人工智能(AI)领域，强化研发创新能力。报告期内研发投入达到2,789万元，研发人员占比接近40%。公司推出了EC3000和EC5000系列AI边缘计算机等新产品，并在电力、智慧商业和工业领域成功推出了多款AI产品，进一步提升了其在智能制造领域的竞争力。

    展望未来，映翰通预计2024至2026年营业收入分别为5.99亿元、7.12亿元和8.95亿元，归母净利润分别为1.18亿元、1.56亿元和2.09亿元。基于此，我们维持“推荐”评级，认为映翰通有望在数字经济浪潮下实现主营业务质量和盈利水平的全面提升。然而，也需要注意公司技术更新速度、行业竞争加剧以及全球政策推进力度等潜在风险。