中材科技（002080）研报：玻纤价格环比提升，隔膜业务量升价跌，看好公司中长期成长性

    中材科技发布了2024年中期报告，显示公司上半年实现收入105.40亿元，归母净利润4.65亿元，分别同比下降14.86%和66.60%。其中，第二季度单季度实现收入/归母净利润61.10/2.48亿元，同比分别下降16.71%和74.60%。具体到业务方面，2024年上半年风电叶片业务收入28.3亿元，同比下降34.1%，销售7.52GW，同比下降21.6%。风电叶片毛利率为15.5%，较去年同期下降1.7个百分点。玻纤及制品业务方面，上半年收入38.5亿元，同比下降6.5%，销量达到68.1万吨，同比增长7.2%。玻纤业务毛利率为15.37%，同比下降9.69个百分点。此外，隔膜业务收入7.6亿元，同比下降24.4%，销量8.1亿平方米，同比增长15.1%，单平均价0.94元，同比下降33.8%。

    展望未来，中材科技预计下半年风电项目加速开工，风电叶片需求释放将加快，盈利水平有望提升。玻纤业务方面，随着下游需求恢复向好及多轮涨价，行业迎来量价恢复窗口期。隔膜业务则面临着激烈的市场竞争环境，公司将继续深化客户开发，改善产品结构，提升成本管控能力。综合考虑，虽然公司上半年业绩出现下滑，但基于对公司业务的长期看好，分析师维持“买入”评级，并给出12.10元的目标价。同时，报告也提示了需求释放、产能落地不及预期以及原材料价格上涨等风险。