领益智造（002600）研报：精密功能件隐形冠军，AI终端+汽车+光伏前景广阔

    领益智造是一家成立于2006年的国内精密件领军企业，凭借出色的研发实力与产业垂直整合战略，成功构建了从上游原材料供应到下游模组与充电器集成的全方位发展优势，为全球客户提供一站式智能制造服务与定制化解决方案。公司毛利率、研发费用率处于行业领先位置，归母净利润持续稳定增长。当前公司形成了零部件+模组+整机的产品平台，服务于消费电子、汽车和新能源客户。2023年AI技术取得了显著突破，终端硬件成为AI新入口，公司转型为AI硬件平台，创新应用驱动硬件升级。据IDC预测，2024年中国AI终端占比将超过55%，市场迎来新机遇。此外，折叠屏技术的进步、新能源汽车销量的创新高以及全球光伏逆变器的良好前景也为公司带来了新的增长点。公司在全球范围内提供AI终端设备所需的精密功能件、结构件、模组等业务的产业链一站式智能制造服务及解决方案，服务多元终端。在穿戴、通讯领域深耕的同时助力5G发展，打造智慧工厂新标杆。新能源汽车方面，公司深耕动力电池结构件，精密制造领先，供应北美大客户，并积极拓展汽车产品线，进军散热模组与充电领域。光伏方面，公司光伏储能主打微型逆变器，与国际客户深度合作。预计公司将在24-26年实现归母净利润20.3/28.7/37.5亿元，给予“买入”评级。但也需注意宏观环境变化及行业波动的风险、行业竞争加剧的风险和大客户依赖风险。