均胜电子（600699）研报：2024H1业绩符合预期 盈利能力持续向好

    2024年8月21日，均胜电子（600699.SH）发布了2024年半年报，报告显示公司2024年上半年营业收入达到了270.8亿元，同比增长0.24%；归母净利润为6.37亿元，同比增长33.91%；扣除非经常性损益后的归母净利润为6.39亿元，同比增长61.2%。第二季度单季来看，营业收入为138.01亿元，同比增长0.06%，环比增长3.94%；归母净利润为3.3亿元，同比增长19.96%，环比增长7.75%；扣非后归母净利润为3.27亿元，同比增长24.33%，环比增长5.11%。

    营收方面，公司积极开拓新市场，2024年上半年实现营收270.8亿元，其中汽车安全业务实现营收188亿元，汽车电子业务实现营收83亿元。新增订单金额为504亿元，其中新能源汽车相关订单占比超过60%，国内业务团队相关订单占比超过45%。公司还获得了数字钥匙、座舱活体检测、前视一体机和车路云一体化等新业务。

    盈利方面，得益于安全业务毛利率上行，2024年上半年毛利率达到15.51%，同比增加2.09个百分点，其中第二季度毛利率为15.50%，同比增加1.65个百分点，环比略微下降0.01个百分点。期间费用率呈下降趋势，财务费用通过多项贷款置换等措施有效减少利息费用。归母净利率为2.35%，同比增加0.59个百分点，环比增加0.24个百分点。报告期内，公司实施的一系列降本增效措施取得了显著成果，成本得到有效控制和进一步优化，毛利率和净利润率等关键业绩指标实现了持续改善。

    汽车安全业务方面，毛利率为13.94%，第二季度毛利率为14.29%，同比增加3.6个百分点，环比增加0.39个百分点，呈现季度持续提升的趋势。当前全球四大业务区域均已实现盈利，子公司均胜安全盈利能力不断提升，上半年净利率为1.78%，同比提升1.73个百分点，公司总体盈利水平有望持续改善提升。新获汽车安全业务订单金额为308亿元，占总订单的79%。随着自动驾驶技术的进步以及各国对汽车安全法规和碰撞测试标准的日益提高，创新性汽车安全产品的需求正不断上升。公司正积极投入研发，面向未来智能驾驶技术，开发主被动安全产品和技术，不断巩固并增强公司的核心竞争力。

    汽车电子业务方面，毛利率为19.37%，第二季度毛利率为22.46%，同比略有下降0.07个百分点，环比增加3.06个百分点，保持相对稳定。新获汽车电子业务订单金额为106亿元，占总订单的21%。政府高度重视智能网联汽车产业的发展，相关政策的出台将推动智能网联汽车产业链进一步增长。公司围绕车路云协同、车身域智能化、智能座舱、智能驾驶、智能网联、新能源汽车高压快充等领域保持高强度研发布局。公司在智能座舱领域的专业解决方案展示了多系统融合能力，与华为合作的Hicar、鸿蒙座舱等创新产品技术也正不断推向市场，为用户带来智能互联体验，已有合作车型销量表现良好。2024年7月1日，均胜电子子公司均联智行与华为续签全面合作协议，深化HUAWEI HiCar一站式服务，提供全球化软件开发和技术支持。