中国广核（003816）研报：2024年半年报点评：新核准6台机组，在建规模持续扩大

    中国广核电力股份有限公司（股票代码：003816.SZ）发布了其2024年的半年度报告。报告显示，公司在报告期内实现营业收入393.77亿元人民币，较去年同期增长0.26%；实现归属于母公司股东的净利润71.09亿元人民币，同比增长2.16%。基本每股收益为0.141元人民币，同比增长2.17%。然而，销售毛利率下降至38.56%，较去年同期减少4.15个百分点，净利率为27.55%，同比略有下降0.23个百分点。第二季度单季公司营业收入为201.95亿元人民币，同比下降3.77%，而归属于母公司股东的净利润为35.05亿元人民币，同比增长0.93%。

    值得注意的是，中国广核在近期获得了六台新核电机组的建设批准，这将进一步扩大公司的在建规模。新批准的机组包括山东招远1、2号机组，广东陆丰1、2号机组以及苍南3、4号机组，每台机组的装机容量介于121.4万千瓦到124.5万千瓦之间。截至目前，公司共有16台已获批准待建及在建的核电机组，总装机规模达到5116.2万千瓦。

    尽管新机组的批准带来了积极的影响，但公司在运行的机组平均利用小时数有所下降，从2023年同期的3745小时降至3659小时。在运核电机组总上网电量为1060.10亿千瓦时，同比增长0.09%。与此同时，受电力市场整体交易价格下行的影响，平均上网电价同比下降了1.60%，至每千瓦时0.3704元人民币。

    为了支持新机组的建设和运营，中国广核计划通过发行可转换债券筹集不超过49亿元人民币的资金，主要用于广东陆丰核电站5、6号机组的建设。此外，公司还完成了三期超短期融资券的发行，总额为305.9亿元人民币。

    根据分析师的预测，中国广核2024年至2026年的净利润预计将分别达到118.35亿元人民币、121.20亿元人民币和124.82亿元人民币，对应的每股收益分别为0.23元人民币、0.24元人民币和0.25元人民币。截至2024年8月21日的收盘价，对应的市盈率分别为21倍、20倍和20倍。基于此，分析师维持了对中国广核的“谨慎推荐”评级。