中控技术（688777）研报：扣除GDR汇兑损益后净利润高增，加速工业AI战略转型

    中控技术发布了2024年半年度报告，显示公司在报告期内实现了稳健增长。具体来看，2024年上半年，公司营收达到42.52亿元，较去年同期增长16.78%；归母净利润为5.17亿元，同比增长1.16%；扣除非经常性损益后的归母净利润为4.72亿元，同比增长11.41%。值得注意的是，如果剔除GDR汇兑损益的影响，归母净利润将达到5.19亿元，同比增长高达49.80%；相应地，扣非归母净利润为4.75亿元，同比增长82.76%。毛利率方面，上半年毛利率为33.23%，相比去年同期提升了0.75个百分点。分季度看，第二季度营收为25.14亿元，同比增长14.49%；归母净利润为3.71亿元，同比下降11.26%；扣非归母净利润为3.54亿元，同比下降0.80%；而毛利率则为34.76%，同比上升2.84个百分点。

    从行业角度来看，石化和化工行业的收入分别增长了26.95%和26.03%，油气行业增长更是达到了117.32%，制药食品行业也有29.23%的增长。此外，公司的海外业务表现亮眼，收入达到3.43亿元，同比增长188.22%。

    为了进一步推动公司发展，中控技术正加速其工业AI战略转型。公司不仅推出了全球首发的通用控制系统UCS和流程工业首款AI时序大模型TPT，还加大了对人形机器人领域的战略投入，并入股浙江人形机器人创新中心成为第一大股东。同时，公司还发布了2024年限制性股票激励计划（草案），设定了一系列业绩目标。

    基于对公司未来发展的看好，分析师预计中控技术2024年至2026年的营业收入将分别达到106.61亿元、130.77亿元和158.36亿元，归母净利润将分别达到12.52亿元、15.45亿元和19.73亿元。尽管面临技术升级、市场竞争加剧、海外市场经营以及下游行业周期波动等风险，但考虑到中控技术在国内流程工业自动化领域的领先地位及其在工业AI方面的战略布局，分析师维持了对该公司的“买入”评级。