美好医疗（301363）研报：下游去库或迎拐点，Q2业绩环比改善

    2024年8月22日，美好医疗（301363）公布了其2024年上半年财报，数据显示公司实现营业收入7.06亿元，较去年同期减少了6.33%；归母净利润为1.69亿元，同比减少29.78%；扣非归母净利润为1.63亿元，同比减少27.33%。值得注意的是，第二季度公司的业绩出现了明显的环比改善，单季实现收入4.25亿元，同比增长9.83%；归母净利润达到1.11亿元，虽然同比减少16.14%，但环比一季度有了显著好转。这主要得益于家用呼吸机海外下游客户的去库存影响逐渐减弱，公司基石业务的同比降幅收窄，同时新拓展业务进展顺利。

    从细分业务来看，2024年上半年家用呼吸机组件收入为4.48亿元，虽然同比下降11.89%，但较2023年的下降幅度（-18.12%）有所收窄。此外，家用及消费电子组件实现收入7890万元，同比增长36.60%；人工植入耳蜗组件实现收入6464万元，同比增长12.08%；其他医疗产品组件收入4904万元，同比增长14.92%。精密模具及自动化设备收入4551万元，同比下降37.77%。整体而言，公司多元化业务的推进为收入增长提供了新的动力。

    展望未来，分析师预计公司2024年至2026年的营业收入将分别达到16.58亿元、20.55亿元和25.26亿元，归母净利润将分别达到4.03亿元、5.01亿元和6.36亿元。基于公司在医疗器械精密制造领域的技术和经验优势，以及基石业务可能出现的拐点，加之下游业务多元化的稳步拓展，分析师维持对公司的“买入”评级。

    然而，美好医疗面临的风险也不容忽视，包括对大客户的高度依赖、下游库存波动、新业务拓展不确定性以及汇率波动等问题。对于投资者而言，这些风险因素可能会影响公司的经营状况和发展前景，需加以关注。