艾为电子（688798）研报：24Q2营收续创新高，产品多元化布局持续推进

    2024年8月19日，艾为电子发布了其2024年半年度报告，报告显示公司在2024年上半年实现了营收15.81亿元，同比增长56.77%；归母净利润0.91亿元，扣除非经常性损益后的归母净利润为0.68亿元，均实现了扭亏为盈。剔除股份支付费用的影响后，归母净利润达到了1.18亿元，显示出显著的增长势头。毛利率为28.09%，相比去年同期提升了0.78个百分点。这份业绩的显著增长主要得益于终端市场的回暖、丰富的产品组合以及不断拓展的新市场领域所带来的营收增长，规模效应推动了利润率的提升，库存的有效消耗也进一步提升了整体毛利率。此外，公司在管理和研发方面的数字化转型也带来了成本的下降。

    从单季度来看，2024年第二季度（24Q2），艾为电子实现了营收8.06亿元，同比增长29.07%，环比增长3.88%，再次创下历史新高；归母净利润0.56亿元，同比增长显著，环比增长55.38%；扣除非经常性损益后的归母净利润0.44亿元，同比增长179.60%，环比增长83.51%；毛利率为28.90%，相比去年同期提升了2.51个百分点，环比提升了1.66个百分点。

    在产品布局方面，艾为电子持续推进多元化策略，截至2024年上半年，公司拥有42个产品品类，主要产品型号超过1300款，产品销量超过31亿颗，新发布的产品型号超过100款。具体而言，在高性能数模混合信号芯片方面，公司推出了多款应用于不同领域的音频功放产品，车载音频算法得到了多家客户的认可；在马达驱动领域，摄像头马达驱动业务实现了快速增长，并推出了高精度摄像头自动对焦AF和光学防抖OIS芯片等多种新产品；在磁传感器方面，公司发布了低功耗高精度压感检测产品和第三代高灵敏度低功耗SAR Sensor。在电源管理芯片方面，艾为电子成功推出了多款电源管理芯片，包括高PRSS LDO、低压Buck、单通道高精度背光、6通道高精度背光、高压IR LED驱动等产品，并在DCDC、LDO、端口保护、显示电源和MOS等多个细分领域取得了突破。在信号链芯片方面，公司同样推出了多款新产品，实现了营收和出货量的大幅增长。

    展望未来，考虑到库存的有效消耗以及高价值产品的持续出货，预计2024年至2026年，艾为电子的营收将分别达到30.70亿元、37.40亿元和44.20亿元，增速分别为21.3%、21.8%和16.3%；归母净利润预计将达到1.67亿元、3.20亿元和4.56亿元，分别较之前的预测有所上调。基于公司三大类产品平台化布局的日渐成熟以及持续推出具有竞争力的产品，加之人工智能终端有望带来新的增长动力，我们看好艾为电子未来的产品放量和应用领域的拓展，维持“增持-A”的评级。需要注意的是，尽管前景乐观，但仍存在下游终端市场需求不及预期、新技术产业化风险、市场竞争加剧等潜在风险。