普洛药业（000739）研报：普洛药业2024半年报点评：经营业绩创新高，原料药、制剂增速亮眼

    8月15日，普洛药业（000739）发布了2024年上半年财报，报告显示，公司在报告期内实现了营业收入64.29亿元，同比增长7.96%；归母净利润达到6.25亿元，同比增长3.96%；扣除非经常性损益后的归母净利润为6.02亿元，同比增长1.24%。从季度表现来看，2024年第二季度，公司营业收入为32.31亿元，同比增长12.61%；归母净利润为3.81亿元，同比增长5.35%。

    原料药及中间体业务方面，2024年上半年，该板块收入为47.04亿元，同比增长11.89%，毛利率为16.22%，同比下降2.30个百分点，但与第一季度相比基本保持稳定。原料药实现了订单制规模化生产，12个产品的月产量创下历史新高，成本进一步降低，市场份额逐步扩大。上半年，公司有两个原料药品种获得注册批准，另有20个品种提交了国内外的DMF申请。同时，新客户开发也在积极推进，新增了15家客户。

    CDMO业务方面，2024年上半年收入为10.28亿元，同比下降9.82%，毛利率为40.09%，同比下降4.68个百分点，但相较于第一季度，毛利率提升了5.8个百分点。尽管上半年受到特殊订单的影响，但去除这些订单后，CDMO业务的销售和毛利率仍保持良好增长势头。公司上半年报价项目数量达到了731个，同比增长51%；正在进行的项目有876个，同比增长44%。与此同时，公司与512家国内外创新药企业签订了保密协议，较2023年底新增近100家合作伙伴。

    制剂业务方面，公司采取“多品种”策略，2024年上半年在研项目达到51个，每年立项开发的制剂项目超过25个。制剂业务的毛利率显著提升至60.30%，同比提高近10个百分点。制剂业务营收为6.80亿元，同比增长18.37%。公司还开始提供制剂CDMO/CMO服务，并积极拓展原研产品本地化业务。

    产能扩张方面，公司的303、304高端原料药生产车间已于3月份投入使用，美国波士顿实验室也在5月份建成。新建的生物发酵提取中试车间接近完工，计划新建一个高端制剂综合车间，涵盖口服固体制剂、冻干粉针剂、小容量注射剂等多种生产线。此外，公司正着手建设一条多肽生产线，初步设计产能为1.2-2万升，主要用于人用多肽和美容肽项目。

    总体而言，普洛药业在2024年上半年表现出稳健的增长态势，尤其是在原料药和制剂业务方面取得了显著成绩。随着产能的逐步释放和业务结构的不断优化，预计未来几年公司的业绩将持续向好。