舍得酒业（600702）研报：2024年半年报点评：主动调整，砥砺前行

    舍得酒业发布了2024年上半年财报，期内实现营收32.71亿元，同比减少7.28%，归母净利润5.91亿元，同比下滑35.73%；其中第二季度营收11.65亿元，同比降低22.61%，归母净利润0.41亿元，同比大幅下降88.40%。第二季度，公司对主力产品品味舍得采取了控量稳价策略，导致收入阶段性承压，同时产品结构变化和规模效应减弱也影响了利润表现。上半年酒类收入整体下滑8.7%，其中中高档酒和低档酒收入分别下滑5.6%和25.2%。从区域来看，省内和省外收入分别为9.1亿元和20.8亿元，同比分别下降2.5%和11.2%。二季度毛利率同比下降11.0个百分点至60.9%，主要原因是产品结构下降和规模效应减弱；销售费率同比上升11.8个百分点至27.0%，管理费用率则因收入下滑而同比上升2.1个百分点。鉴于次高端产品的主动调整以及收入和毛销差的阶段性压力，分析师下调了2024-2026年的归母净利润预测，并将评级从买入下调至增持。