大族激光（002008）研报：AI拉动高端线路板需求，PCB业务率先增长

    国投证券股份有限公司发布关于大族激光(002008.SZ)的公司快报，报告日期为2024年8月21日。报告指出，受益于AI算力产业链的持续爆发，大族激光PCB业务实现了显著增长。2024年上半年，公司实现营业收入63.55亿元，同比增长4.41%；实现归母净利润12.25亿元，同比增长184.81%；扣除非经常性损益后的归母净利润为2.2亿元，同比增长15.23%。其中，PCB设备业务收入达到15.64亿元，同比增长102.89%。这主要得益于普通多层板市场竞争加剧背景下，PCB生产企业对设备效率和自动化需求的提高，以及AI算力产业链快速发展所带来的高阶PCB加工需求增加。大族激光通过推出一系列高效产品，满足了客户对高阶PCB加工工艺的需求，并在东南亚市场取得了显著成果，与多家国内外知名企业达成了合作，相关订单显著增长，推动了海外业务的持续成长。

    此外，报告还提到，2024年以来，以三星、小米为代表的各大品牌厂商纷纷推出了具备AI功能的产品，作为消费电子行业的领军企业，大族激光有望受益于本轮AI创新周期。海外市场方面，公司在印度、越南等地的设备需求显著增加，正积极拓展海外市场，通过高效组建海外研发销售团队，抓住供应链多元化带来的市场机会，推动国际业务的发展。

    基于上述分析，国投证券预计大族激光2024年至2026年的收入分别为149.03亿元、175.57亿元、202.31亿元；归母净利润分别为17.39亿元、12.08亿元、19.22亿元。2024年扣除大族思特投资收益8.9亿元后，归母净利润为8.49亿元。给予24年28倍PE，对应六个月目标价22.6元，首次给予“买入-A”投资评级。需要注意的风险包括下游需求复苏不及预期、国际贸易摩擦加剧以及市场竞争加剧等。