国电电力（600795）研报：资产转让使得投资收益增加，24Q2归母净利润大幅增长

    国电电力(600795.SH)在2024年上半年实现了营收858.28亿元，虽然较上年同期下降了3.22%，但归母净利润达到了67.16亿元，同比增长127.35%。这份亮眼的业绩主要得益于资产转让带来的投资收益增加以及联营企业的投资收益增加。然而，扣除非经常性损益后的归母净利润为21.84亿元，同比下降18.83%，这主要是因为资产减值损失和信用减值损失的增加。尽管如此，国电电力在新能源领域的扩张势头依然强劲，上半年新增新能源装机177.03万千瓦，其中光伏占大部分。同时，公司也在积极推进水电项目的建设，预计未来水电板块利润将进一步增长。鉴于资产处置收益的增加，分析师上调了2024年的盈利预测，但由于预期电价下降，下调了2025-2026年的盈利预测。综合考虑，给予国电电力2024年11-12倍的市盈率，对应的合理市值区间为1052-1147亿元，合理股价范围为5.90-6.43元/股，这意味着较当前股价还有8%-18%的上涨空间。因此，维持对该公司的“优于大市”评级。