金晶科技（600586）研报：2024半年报点评：TCO玻璃蓄势待发，纯碱盈利短期承压

    金晶科技2024年上半年实现营业收入35.5亿元，较去年同期下降4.4%，归母净利润达到2.7亿元，同比增长5.2%。其中第二季度营收为17.7亿元，与第一季度基本持平，归母净利润1.0亿元，环比减少38.8%。公司正积极拓展TCO玻璃的全球市场，受益于海外薄膜组件需求的增长及美国对本土光伏制造业的支持政策。尽管如此，纯碱和玻璃产品的价格处于波动下行周期，短期内对公司业绩产生压力。不过，鉴于公司在光伏玻璃项目上的推进进展顺利，TCO玻璃领域具有较高的成长潜力，分析师维持对该公司的“买入”评级。纯碱业务方面，上半年实现对外销售收入11.9亿元，同比下降12.2%，毛利率降至25.7%。玻璃业务则实现营收23.1亿元，毛利率为16.3%，同比提升8.0个百分点。此外，公司在光伏玻璃领域的布局也在稳步推进，包括宁夏的光伏压延玻璃项目及马来西亚的薄膜组件前板及背板玻璃生产。预计未来几年内，公司营收和净利润将持续增长，但需注意玻璃行业政策、产品价格波动及产能建设速度等风险因素。