普洛药业（000739）研报：业绩符合预期，原料药、制剂、CDMO项目持续丰富，业绩增长拐点已现

    普洛药业（000739.SZ）近期发布了2024年半年报，显示公司业绩符合预期，原料药、制剂、CDMO项目持续丰富，业绩增长拐点已经出现。具体来看，2024年上半年公司实现收入64.29亿元，同比增长7.96%，归母净利润6.25亿元，同比增长3.96%，经营活动产生的现金流量净额为9.81亿元，同比增长32.1%。第二季度业绩加速增长，带动了盈利能力的显著提升，销售净利润率分别达到了7.6%和11.8%。公司的原料药业务整体稳中有进，新品种布局进一步增强了业务潜力。此外，制剂业务放量增长，盈利能力快速提升，预计未来制剂品种将进一步丰富。CDMO业务虽然受到特殊项目的影响有所下滑，但在剔除这些影响后，仍然保持着正常的增长态势。分析师预计普洛药业2024年至2026年的收入将分别达到126.0亿元、141.5亿元和158.4亿元，归母净利润分别为11.8亿元、13.9亿元和16.3亿元，给予“买入-B”的评级。需要注意的是，地缘冲突可能导致CDMO增长不确定性增加，原料药价格波动可能带来业绩风险，仿制药批文获批情况不及预期以及汇率波动带来的汇兑损失风险也需要关注。